中小投资者不能仅靠“T+0 ”

保护中小投资者不能仅靠T+0 怎样保护中小投资者？中小投资者怎样保护？

光大“8·16”事件之后，上交所新闻发言人表示，从保护中小投资者权益、体现市场公平性的角度考虑，正进一步抓紧研究论证股票T+0交易制度。

这一表态引发了众多博友的关注和议论。在某网站进行的一项“您是否支持推出T+0交易制度”调查显示，有近82%的人支持推出T+0交易制度，近12%的人投了反对票。

有博友认为，“T+0”制度可以给散户带来更多自由，有利于市场公平。但另一些博友表示，“T+0”制度是把双刃剑，对股市的负面影响不可小视。大多数博友建议，保护中小投资者利益不能完全寄托于“T+0”制度，推出“T+0”制度的同时更需要完善股市税费等制度，遏制投机。

有利于资金流动

“8·16”事件所暴露出的机构与散户交易规则的不对等，是导致推出“T+0”制度呼声渐高的主要原因。

博友“559”认为，“T+0”交易制度更有利于资金流动和价值发现。而且在股指期货（股指期货为“T+0”交易）时代，A股交易制度若同样采取“T+0”的方式，将完善对冲机制，使期货市场和现货市场更加配套。

博友“双本12w”认为，“T+1”或者“T+0”这两种交易规则均有利弊，可问题在于机构可以利用股指期货上T+0大肆操纵指数，但散户只有T+1。都是市场的投资主体，对应交易规则不对等导致了不公平。

博友“画家林子超”认为，实行“T+0”交易制度，不仅能大大活跃成交量，也使小散户有了纠错逃生的机会。

博友“二月的雪”表示，“T+0”交易制度下，一笔资金可以多次交易、反复买卖，在不增加市场资金存量的情况下，有效地提高市场的流通性、活跃程度和交易量，可以产生明显的资金放大效应。

应遏制投机炒作

对此，有博友持不同看法，认为“T+0”制度下，尽管投资者可以对自己的投资行为及时修正，但同时也意味着原本就高企的A股换手率将更加高，市场投机氛围更加浓厚。博友建议，要想真正的保护中小投资者的利益，就要在推出“T+0”制度的同时遏制投机炒作之风。

博友“给力达人”认为，T+0交易制度实施后会令更多中小投资者处于完全被动局面，一方面主力对敲运作资金更灵活，更快捷：另一方面，主力资金过于分散性的投资会主动改变，更强烈地还原资金逐利性本质。

财经名博“徐小明”认为，关于恢复T+0，还有另一个特色的制度，就是涨跌停板。如果恢复了T+0但依旧采取涨跌停板制度，会不会出现新的操纵方式？比方说巨资打至涨停，有人涨停位置跟涨，主力撤单（散户不知情）反手空，干掉涨停位置跟单，玩死散户了。

博友“赢家小二”提醒，真正的T+0制度出来后，现有玩法全部都会改变，股票市场里面，一定不能自作聪明。

配套措施须跟进

经济学家曹凤岐在微博里谈到，在市场监管制度、预警机制和熔断机制不健全的情况下，实行T+0有可能成为散户新的“绞肉机”。

财经名博“皮海洲”认为，在保持股票交易佣金与印花税收取比例不变的情况下，投资者做“T+0”交易的次数越多，支付的佣金与印花税也就越多。因此，实行“T+0”，有必要同步调整股市的三大税费政策，即股票交易佣金、印花税与红利税政策。

博友“ygl”认为，实行“T+0”交易，如果不放开涨跌幅，并以加强市场监管做保证，意义不大。对于涨跌停板，机构有资金优势，更容易操控股票，只有彻底放开，散户才有可能在高位卖出股票。

博友“贺炎林”认为，T+0制度实施需要谨慎。在目前我国制度还不健全，投机氛围严重的情况下匆忙实施，可能会加剧市场波动。除市场投资者结构需更成熟合理，机构投资者比例进一步增加外，还需注意的是投资机会的增加，包括货币市场，债券市场的进一步完善。