集合信托成立市场热度未减 规模猛增

今年以来，集合信托成立市场却热度未减。一季度的明显涨势几乎完全依赖于金融类信托的迅猛增长，2017年一季度与去年相比同比增长25.92%。

就资金投向而言，变量最大的为基础产业类信托和金融累信托，具体而言，基础产业类信托共成立144款产品，募集资金401.32亿元，同比锐减38.27%;而金融类信托共成立731款产品，募集资金1268.48亿元，同比增长148.74%。同时，一季度集合信托共募集资金3856.71亿元，金融类信托资金规模占比高达32.89%，近三分之一。

在弱经济周期下，资产荒依旧严峻，优质资产难寻;信托转型成效尚未明显改善，短期内“脱实向虚”局面可能会继续维持。

不过，另一个值得注意的是，尽管一季度房地产信托总成立规模为385亿元，与2017年同期相比增长约3.22%，但是从今年一季度的季度成立规模来看，3月份的成立规模197亿元，比1月份和2月份相加还要高，房地产信托融资有回升的趋势。

不过，房地产信托的风险仍值得警惕。近期银监会下发的《关于银行业风险防控工作的指导意见》中就专门提出要强化房地产风险管控，“各级监管机构要重点关注房地产融资占比高、贷款质量波动大的银行业金融机构，以及房地产信托业务增量较大、占比较高的信托公司”。

2017年一季度集合信托产品平均收益率为6.39%，相较于去年同期的7.65%，下降了1.26个百分点。

本轮房地产调控已经涉及了债券融资、私募基金融资等调控政策，在融资渠道相继受阻后，房地产信托业务主要是房企购地融资、房地产贷款信托合规性等方面受到了窗口指导，这有利于房企融资需求回归信托领域。