私募基金行业拐点出现

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前者是投资和需求的端与端的对接，而后者则是一种具有投资属性的、不同出资人的钱的集合，更具体来说，私募基金就是向特定的人群募集的用于投资的基金。

如果一句简单的话来解释的话，就是一些人拿出钱来，组成了一个基金。这些人的数量有限制，这些钱不放到某一个人的个人账户上，钱的用途是投资，投资收益依据一定的规则进行分配。

如今，私募基金正在从一个最高峰开始滑落，明显的特征是，私募基金管理人从2016年3月底的近2.6万家，减少到了4月底的约2.4万家，具体数字是减少了2021家，减少幅度约为8％。

截至2016年4月底，基金业协会已登记私募基金管理人23880家。已备案私募基金28534只，认缴规模6.10万亿元，实缴规模5.02万亿元。私募基金从业人员40.63万人。

截至2016年4月底，按正在管理运行的基金总规模划分，管理规模在20-50亿元的私募基金管理人333家，管理规模在50-100亿元的125家，管理规模100亿元以上的有101家。

截至2016年3月底，基金业协会已登记私募基金管理人25901家。已备案私募基金27553只，认缴规模5.70万亿元，实缴规模4.61万亿元。私募基金从业人员44.65万人。

截至2016年3月底，私募基金管理人按正在管理运行的基金总规模划分，管理规模在20-50亿元的322家，管理规模在50-100亿元的122家，管理规模100亿元以上的有94家。

这些减少的私募基金管理机构都去哪里了呢？

它们有的可能被注销了。这点从最近监管的表态中可以看出些端倪。

4月29日，证监会私募部主任陈自强曾透露，监管层自3月起对私募基金开展了专项检查，发现了一些问题，比如变相公开募集（可能指募资的人数超过限制）、管理失范（可能之前在股市大涨时，为散户提供配资），以及信息失真（信息披露不全什么的）等方面的问题。

换句话说，监管正在加强对私募基金的监管与整顿。

几个月前，市场便有消息传出，一些地方的工商局已暂停了私募基金等投资公司的注册，这让私募基金业感受到了冬日的寒意。

这并不算意外。

截至2016年1月底，基金业协会已登记私募基金管理人25841家。已备案私募基金25461只，认缴规模5.34万亿元，实缴规模4.29万亿元。私募基金从业人员38.99万人。

不同主要业务类型私募基金管理人登记情况

截至2016年1月底，私募基金管理人按正在管理运行的基金总规模划分，管理规模在20-50亿元的292家，管理规模在50-100亿元的114家，管理规模100亿元以上的有88家。

从2015年11月起，中国基金业协会连续披露了私募基金出现的异常状况，比如，有16家失联或出现异常状况的私募基金赫赫在列。两个月后，4家再出现异常状况的私募基金被基金业协会披露。

这透露出的信号是，监管机构已经注意到了这些状况。

正是从那时起，私募基金公司的注册被暂停的消息传出。

2月5日，中国基金业协会发布了私募基金管理人登记方面的公告，2个多月后，即4月中旬，《私募投资基金募集行为管理办法》发布。

两个文件的发布，进一步表明了监管机构对私募基金开展监管整治的态度。这是自2014年初起，私募基金进入备案登记时代两年后，私募基金面临的第一次重大挑战。

首当其冲遭遇清理的，便是那些在股市上涨中推波助澜做民间配资的。

2015年11月底，基金业协会的一份关于私募投资基金登记备案的解答中已经明确了这点，即，从事P2P/P2B、众筹、民间借贷、配资业务、小额理财等业务的私募基金将不予登记。

这点简单来说，就是那些做着借钱放款生意的私募基金，玩不下去了，这种做法存在借了新钱还旧账的可能性，很容易走向“非法集资”的方向，被监管摁下了休止符。

接下来便是以产品设计借道绕过私募人数限制的私募基金。它们的特点是，把产品设计为把私募基金份额作为投资对象，购买产品的人可以获得私募基金份额的收益权。

监管机构下发的一份行为管理办法征求意见稿中提到了这点，大意是把收益权拆分、以规避合格投资者要求的做法，行不通了。

之所以被规管，很大原因在于，一些购买这些产品的人，根本不知道自己买的什么，由于尚无明确的投资者分级，“什么都不懂”的小白人士买了这些产品，直到推出这样产品的私募基金跑路，也不知道怎么把“钱打了水漂”。

它的潜在问题是，即使追究，从法律法规界定上，投资这些产品的人，可能得不到保护。

值得注意的是，在中国证券投资基金业协会公布的最新数据中，私募基金的从业人员从今年3月底的44.65万人，减少到了4月底的40.63万人，也就是说，有4.02万人离开了私募基金行业。

从这个层面来说，私募基金业的拐点到来。

不久前，社交媒体微信朋友圈手机刷屏各个行业的人报名参加资格考试，成为了一道风景线。

在上面提到的私募投资基金登记备案那份解答中提及，高管与基金经理应当具备基金从业资格。

不符合要求的私募基金机构被注销是从业人员减少的重要原因，而资格证等因素，也可能成为了截至4月底从业人员减少的原因之一。

另一个被严格整治的便是从事内幕交易的私募基金。

当然，私募基金业热点尚未散去的便是泽熙投资的创始人徐翔。4月29日，新华社消息称，泽熙投资管理有限公司法定代表人、总经理徐翔等人涉嫌操纵证券市场、内幕交易犯罪，于近日被依法批准逮捕。

这位年仅40的私募界“风云人物”，参与创造过不少资本市场的“奇迹”，比如，重庆啤酒、双汇发展以及酒鬼酒的逆市抄底。

这也意味着，想依靠所谓“内幕”走捷径的私募基金的路被切断，市场判断力、投资策略研发能力才是现实意义的竞争力所在。

在监管大幕拉开的当下，一些私募基金的转型势在必行。

除开减少的2021家私募基金管理人外，陆续还有一批私募基金面临监管要求的“被执行”——满足管理规模、法律意见书与备案时间内管理规模要求的指标。这句话的意思是说，在指定期限内，如果达不到要求，作为私募基金管理人，你得想想怎么办，离场，还是整改？

FT报道，研究公司Spence Johnson亚太区总监Yoon Ng对其表示，在高度分散的中国私募基金行业里开展业务的公司，90%不到10亿元人民币（合1.54亿美元）资产，因此该行业早就应该进行整治。

从她的说法来看，规模是私募基金的一个重要指标。未来市场上运营的私募基金规模越来越大可能成为趋势。

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