基金定投时点选择很重要

　　基金定投已越来越普及，在投资选择方面各类基金销售机构和第三方研究机构多数也在提醒投资者，坚持定投、分散风险，取得市场平均收益。但基金定投时点选择很重要，记者近日通过研究在市场不同阶段，分别进行不同投资方式的案例，得出了不尽相同的结论。

在一家基金公司官方网站上，有一个名叫“比较试算器”的程序，它能够帮投资人灵活计算出选用不同方式投资同一基金的各种收益情况。在产品选择上，尽管长期投资货币、债券可以规避风险，收益较为稳定，但很难分享A股市场的长期收益，如果选择定投指数产品，尽管可以有效跟踪股市，但近几年A股市场上下波动剧烈，而指数基金被动跟踪无法有效防御系统性风险。所以我们选择了几只仓位灵活的混合基金产品进行比较。

例如，成立于2003的10月初的博时价值增长基金，假设有两位投资者，一位用10万元参与新基金认购，另一位坚持每月定投1000元，（每月8日扣款），持续八年到2010年10月，累积总金额投入也接近10万元。根据计算器的结果，前者账户总额约为41.5万，而后者账户总额约为21.4万，从回报率角度讲，前者为314.8%，后者为122.75%，相差一倍还多。

再以另外一只混合产品为例，成立于2006年5月末的博时平衡配置基金，假设有两位投资者，一位用6万元参与新基金认购，另一位坚持每月定投1000元，（每月8日扣款），持续了五年到2011年5月末，累积总金额投入正好也为6万元。根据计算器的结果，前者账户总额约为10万元，而后者账户总额仅为7.7万元，从回报率角度讲，前者为165.33%，后者为28.63%，相差更大。

分析这两个例子不难看出，之所以一次性认购能获得较高收益，是因为基金成立时，市场估值水平、指数点位相对较低，之后又经历了一波较大的牛市行情。当前沪深300指数市盈率已低于13倍水平，这在历史上已是相当低的估值水平，通常预示着市场底部的产生。如果在当前时段一次性认购新基金，很有可能在未来获得一份令人惊喜的收获。当然，A股市场历史上的筑底阶段都比较长，定期定投基金，平摊建仓成本的投资方式也有一定优势。

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